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星展发布研究报告称，首予小鹏汽车-W(09868)“强于大市”评级，预计2023财年将在产能和车型扩张下逐步进入复苏阶段，估值有望提升。公司以其先进的智能电动汽车功能著称，目标实现软件应用商业化，例如其新车型XPILOT系统中最新的自动导航辅助驾驶(NGP)软件。NGP为提升自动驾驶能力和增强产品竞争力铺平了道路。因产品组合改善，利润率提升，预计核心净亏损有望收窄。

报告中称，公司拟在2023年推出三至四款新车型，平均售价为20-30万元人民币(现有车型平均售价约为20万元人民币)，毛利率超15%，有望改善其2023/24财年前景。预计2024财年的核心净亏损有望从2021财年的45亿元人民币减少50%至21亿元人民币。在竞争激烈的市场环境下，由于生产中断影响了汽车交付，公司汽车月销量近期处于疲软状态。该行预计在2023年，随着P7和G9车型增产，销量有望大幅提升。

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